V pilotní emisi se sociální dluhopisy státu prodaly za 13,9 miliardy korun. Původně ministerstvo financí počítalo s objemem emise ve výši 10 miliard korun. Zájem investorů, hlavně bank, udává i regulace umístit do svých portfolii tuto obligaci.
Sociální dluhopisy státu se dají na rozdíl od běžných cenných papírů využít na financování pouze vymezeného okruhu investic. Prostředky získané jejich prodejem stát využije k financování zdravotní péče, na výstavbu a modernizaci sociální infrastruktury nebo na vzdělávání. Zároveň ale i svým způsobem konkurují klasickým státním dluhopisům.
Nebývalý zájem o aktuální sociální typ emise vysvětluje pro Zdravé Zprávy Martin Mašát, investiční stratég skupiny Partners, tím, že jde především o lákalo pro investory, kteří potřebují vykazovat investice i do tohoto typu obligace. Typicky jde o banky.
„Zájem v aukci byl nadprůměrný a také cena byla nakonec vyšší, než by se u primární emise očekávalo. Důvodů bylo vícero,“ hodnotí emisi sociálních státních dluhopisů pro Zdravé Zprávy.
Zásadní v jejich prodeji byly banky, které je podle Martina Mašáta poptávaly hlavně kvůli tomu, aby vlastnily část těchto nových emisí kvůli kompletnosti svých portfolií.
„A také již zmíněný hon pro jednoduché plnění ESG kritérií, kvůli kterým jsou někteří investoři ochotni obětovat část výnosu,“ vysvětluje.
Upozorňuje, že při porovnání s běžnými českými státními dluhopisy byly v aukci tyto dluhopisy mírně dražší. Což pro investory značí nižší výnos.
Sociální dluhopisy státu a omezená veřejná investice
Výnos aktuálně prodaných sociálních dluhopisů státu se od běžných obligací nijak nelišil. U pětiletých dluhopisů dosáhl v průměru 3,91 procenta ročně, u desetiletých pak 4,45 procenta ročně.
„Ve svém výsledku se stále jedná jen o dluhy státu, který potřebuje financovat deficit. Nicméně, u těchto dluhopisů [sociálních dluhopisů, pozn. red.] je omezený prostor, kam prostředky investovat,“ upozorňuje dál Martin Mašát.
V sociálních službách se v roce 2026 protočí přes 57 mld. Kč
Problém je, že to současně zhoršuje sociálnost investic ostatních dluhopisů, kdy ze všech veřejných investic se nyní najednou část sociálních nákladů vyčlení a ty budou náhle profinancovány speciálními dluhopisy.
Zájem o sociální dluhopisy byl nebývale velký
V aukci ministerstvo financí nabídlo podle údajů České národní banky [ČNB] pětileté a desetileté sociální dluhopisy. Původně počítalo s objemem emise pět miliard korun u každého typu obligace. Přičemž větší zájem měli investoři o dluhopisy splatné v roce 2035, které chtěli nakoupit za 10,2 miliardy korun. Ministerstvo je prodalo v objemu 6,9 miliardy korun. Poptávka po dluhopisech splatných v roce 2030 byla o něco menší a dosáhla 8,6 miliardy korun. Ministerstvo tyto pětileté cenné papíry nabídlo v objemu sedmi miliard korun, ukazují údaje zveřejněné centrální bankou, která prodej zajišťovala.
Pojišťovny se s vládou pustily do výstavby domovů pro seniory
Sociální dluhopisy plánuje ministerstvo nabízet ve standardních aukcích, v nichž nabízí běžné státní dluhopisy. O využití získaných peněz a o jejich dopadu do sociální oblasti v Česku bude ministerstvo financí informovat.
Prostředky získanými prodejem dluhopisů kryje stát financování deficitu rozpočtu. Ten má letos dosáhnout 241 miliard korun. Dále výnosy z jejich prodeje používá stát k zaplacení splatných státních dluhopisů vydaných v minulosti. Strategie financování a řízení státního dluhu pro rok 2025 předpokládá emisi státních dluhopisů v objemu 350 až 450 miliard Kč.
–VRN/ČTK–
